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不锈钢期货挂牌价15585 夜盘到凌晨1点!这份交易策略请查

2019-11-08 10:01:44 点击:278

不锈钢期货上市合同及基价

1.上市时间到了

不锈钢期货将于2019年9月25日上市交易。电话拍卖将在当天8:55-9:00和9:00开始。

2.要约合同和报价

ss2002、ss2003、ss2004、ss2005、ss2006、ss2007、ss2008和ss2009合同的基准价为15,585元/吨。

3.交易保证金和涨跌限制

交易保证金为合同价值的8%;限制的范围是6%。在第一个交易日,限额的范围是基准价格的12%。

4.交易时间

日期:9:00-11:30 13:30-15:00

夜间会议:第二天21:00- 1:00

不锈钢的基础分析

1.2019年以来,国内不锈钢企业产量保持较高水平,产能利用率提高。

国际不锈钢论坛(issf)发布的数据显示,2018年全球不锈钢产量为5072.9万吨,同比增长5.51%。中国产量为2670.6万吨,占同期世界不锈钢产量的59.22%。欧洲产量为773.5万吨,占同期世界不锈钢产量的16.38%。美国产量为288万吨,占同期世界不锈钢产量的6.23%。近年来,中国不锈钢粗钢产量保持了较高的增长速度,从2011年的1409.1万吨增长到2018年的2670.6万吨。2018年不锈钢总产量中,300系列不锈钢产量占粗不锈钢产量的48.0%,200系列不锈钢产量平均约占30.9%,400系列不锈钢产量占20.5%。2018年,300系列产量1282.07万吨,同比增长10万吨,增幅0.79%。今年以来,国内不锈钢企业的产量一直处于较高水平。从300系列的输出和截图来看,300系列的当前输出处于历史高位。就国内冷轧产能而言,国内不锈钢冷轧产能和产量在过去两年有了突飞猛进的增长。目前,国内冷轧产能已达到近1900万吨,预计2020年将继续投产。

2.消费市场稳定,股票创下多年新高。

2019年上半年,不锈钢表观消费量为1192.9万吨,同比增长6.5%。2018年上半年,不锈钢表观消费量同比增长22.19%,增速大幅下降。由于不锈钢下游主要集中在汽车、房地产、家电等行业,这些行业近期表现不佳,不锈钢消费表现不佳。在高产的背景下,国内社会存量达到了历史最高点。目前,佛山和无锡的社会总库存量接近60万吨,几乎是前期正常库存量的两倍。从库存明细来看,两地的300系列冷轧库存也处于历史高位,尤其是佛山地区。

3.原材料价格上涨,不锈钢利润接近盈亏平衡点。

目前镍铁价格处于高位,占不锈钢成本的55%-60%。废钢的价格很稳定。国产不锈钢冷轧利润处于盈亏平衡点。一些低成本的综合性私营企业仍然有一些利润。历史上,不锈钢厂在承受利润和损失方面有很大的灵活性。据数据跟踪,304家冷轧卷生产企业亏损15%-20%,钢厂将减产停产。

战略讨论

1.单边:

考虑到不锈钢的基本情况,我们认为由于节日前市场的盘点行动和上述因素,不锈钢的价格相对较高。从利润的角度来看,目前不锈钢企业没有减产的压力。在适度消费的前提下,不锈钢仍以积累为主,因此短期或高水平冲击将得以维持。从中期和长期来看,不锈钢没有能力继续上升。

2.跨物种套利:

304不锈钢中镍含量的下限为8%,25吨不锈钢对应2吨镍。镍每手1吨,不锈钢每手5吨,2手镍相当于5手不锈钢。2017年是关键时刻。在此之前,不锈钢(5只手)与镍(2只手)的比率在1.5和2之间波动,主要取决于这两种趋势之间相对较高的相关性。2017年后,由于用高镍铁替代电解镍,电解镍与不锈钢的相关性降低,比值波动范围扩大。由于两者的基本因素,总收入是在高空获得的。跨物种套利策略的前提是,两者都是连续合约的主要合约。我们不确定是跟随当前镍市场成为连续合约的主要合约,还是跟随镍首次上市时的1月、5月和9月合约。因此,我们需要对这种跨物种套利策略保持谨慎。

3.当前和跨期套利:

(1)当前套利

持有成本=交易费、交割费、运输费、仓储费、仓储费、增值税基金占用费

期货相对于现货的溢价区间有一定的限制,否则现货交易者将有机会买入现货(可以交割的现货)并卖出期货进行套利。这个溢价是“从现货到交货的持有成本”

(2)跨期套利

当月价差大于期间套利的持有成本时,期间套利机会就出现了。其逻辑是,当两个月之间的价差大于两个月的持有成本时,现货交易者会在近月合约上下注更多,而在远月合约上做空。合同在近一个月到期时买入并交割,合同在远一个月到期时卖出并交割。这样,仓单实际上可以直接在交易所的交货仓库中转移,而无需进出仓库,从而节省了进出仓库的成本。

这篇文章来源于德国精英的集合。

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